瑞銀：重申泡泡瑪特為行業(yè)首選 目標(biāo)價(jià)329.2港元 重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

2025-06-24 15:27:10 來(lái)源： 智通財(cái)經(jīng)

　　瑞銀發(fā)布研報(bào)稱，泡泡瑪特(09992)市場(chǎng)反應(yīng)顯示需求仍然旺盛，當(dāng)中Labubu3.0在補(bǔ)貨后，二手市場(chǎng)仍有約50%的溢價(jià);新系列“怪味便利店”炸蝦溢價(jià)約3倍，加上公司上調(diào)了美國(guó)市場(chǎng)上一代Labubu的售價(jià)。該行認(rèn)為公司上半年的盈利預(yù)告以及Labubu動(dòng)畫(huà)將會(huì)是近期的股價(jià)催化劑;重申泡泡瑪特為中國(guó)零售業(yè)首選，目標(biāo)價(jià)329.2港元，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　報(bào)告指，泡泡瑪特二手市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整是由于公司積極補(bǔ)貨以打擊黃牛，讓消費(fèi)者更容易買(mǎi)到產(chǎn)品。該行認(rèn)為公司一直遵守2023年落實(shí)的盲盒法規(guī)，例如在自營(yíng)門(mén)店對(duì)未成年人進(jìn)行的身份檢查，而公司的核心用戶為18至35歲的成年人。再者，與其他“新消費(fèi)”行業(yè)的公司不同，泡泡瑪特的增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自海外市場(chǎng)擴(kuò)張，尤其是美國(guó)市場(chǎng)，而美國(guó)市場(chǎng)的上行周期自4月下旬起一直持續(xù)。

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